Bevor ein Käufer eine Transaktion abschliesst, durchläuft das Zielunternehmen eine detaillierte Prüfung — die Due Diligence. Diese Phase dient dazu, die in den Verkaufsunterlagen dargestellten Aussagen zu verifizieren und Risiken zu identifizieren, die im ersten Gespräch nicht sichtbar wurden.
Dieser Beitrag gibt einen Überblick über die zentralen Prüfbereiche, damit Verkäufer sich gezielt darauf vorbereiten können.
Finanzielle Due Diligence
Im Zentrum steht die Prüfung historischer Finanzdaten, der Qualität von Umsatz und Gewinn, bestehender Verbindlichkeiten sowie der Plausibilität zukünftiger Finanzplanungen. Käufer interessiert dabei besonders, wie nachhaltig und wiederkehrend Umsätze tatsächlich sind — nicht nur die reinen Endzahlen.
Rechtliche Due Diligence
Diese Prüfung umfasst Gesellschaftsstruktur, bestehende Verträge, geistiges Eigentum, laufende oder drohende Rechtsstreitigkeiten sowie die Einhaltung regulatorischer Vorgaben. Ungeklärte rechtliche Fragen — etwa bei Eigentumsverhältnissen oder Vertragsbeziehungen — zählen zu den häufigsten Gründen, warum Verkaufsprozesse ins Stocken geraten.
Operative Due Diligence
Hier wird geprüft, wie das Unternehmen tatsächlich funktioniert: Prozesse, Systeme, Lieferketten, Personalstruktur und operative Abhängigkeiten von Schlüsselpersonen. Eine übermässige Abhängigkeit von einzelnen Personen oder Lieferanten gilt dabei häufig als Risikofaktor, der besonders genau untersucht wird.
Kommerzielle Due Diligence
Diese Prüfung bewertet den tatsächlichen Markt, die Wettbewerbsposition, Kundenbeziehungen und die Glaubwürdigkeit der Wachstumsannahmen. Käufer sprechen dabei häufig auch direkt mit bestehenden Kunden, um die dargestellte Marktposition unabhängig zu verifizieren.
Team- und Managementprüfung
Da das Team oft als wichtigster Erfolgsfaktor gilt, prüfen Käufer auch Referenzen, bisherige berufliche Erfolge und die Zusammensetzung des Führungsteams. Dabei geht es weniger um formale Qualifikationen als um nachweisbare Umsetzungsfähigkeit in vergleichbaren Situationen.
Wie sich Unternehmen sinnvoll vorbereiten
Eine gut vorbereitete Due Diligence beginnt lange vor dem ersten Käuferkontakt: saubere, aktuelle Finanzunterlagen, klar dokumentierte Verträge und Eigentumsverhältnisse sowie eine ehrliche interne Einschätzung möglicher Schwachstellen. Unternehmen, die diese Bereiche proaktiv aufbereiten, können den Due-Diligence-Prozess deutlich beschleunigen und wirken dadurch bereits professioneller gegenüber Käufern.
Wichtigste Erkenntnisse
- Due Diligence umfasst typischerweise finanzielle, rechtliche, operative und kommerzielle Prüfbereiche.
- Käufer interessiert bei Finanzdaten besonders die Nachhaltigkeit und Wiederkehr von Umsätzen.
- Ungeklärte rechtliche Fragen können einen Verkaufsprozess erheblich verzögern oder zum Abbruch führen.
- Operative Abhängigkeiten von Einzelpersonen oder Lieferanten werden als Risikofaktor besonders genau geprüft.
- Proaktive, saubere Vorbereitung dieser Bereiche kann den gesamten Prozess erheblich beschleunigen.
Risiken & zu beachten
- Due-Diligence-Prozesse können unerwartete Schwachstellen aufdecken, die Kaufpreis, Vertragsbedingungen oder Transaktionsstruktur beeinflussen.
- Der Umfang und die Dauer der Prüfung variieren stark je nach Käufer, Branche und Transaktionsgrösse.
- Unvollständige oder unsaubere Unterlagen können den Prozess erheblich verzögern.
- Auch eine erfolgreich abgeschlossene Due Diligence garantiert keinen Abschluss der Transaktion.
- Dieser Beitrag dient der allgemeinen Information. Rechtliche, steuerliche und fachtechnische Fragen sind durch entsprechend qualifizierte Fachpersonen zu prüfen.
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